“风格转换”的策略框架

该研报主要讨论了风格转换的可能实现条件，包括成长/价值的时空结构和宏观场景中的“利率”信号。研报认为，目前成长/价值的时空结构已经具备风格转换的条件，且已现端倪，但还缺一个“东风”。宏观场景中的“利率”信号是风格转换的加分项，如果“利率”信号始终未出现，风格转换就会转化为风格均衡。研报建议投资者在做好风格配置趋向均衡的同时，关注市场风格转换的加分项、减分项的变化，尤其要关切PPI高位维持时间。