2021年半年报点评：客户订单结构进一步优化，CDMO业务持续拉动公司收入利润高速增长

华创证券对九洲药业（603456）2021年半年报进行点评，认为公司CDMO业务持续拉动公司收入利润高速增长，客户订单结构进一步优化，瑞科复产叠加产能利用率提升，原料药业务亦实现较大弹性。预计2021-2023年公司归母净利润分别为6.03、7.87、10.26亿元，同比增长58.5%、30.6%和30.3%，EPS分别为0.73、0.95、1.23元。当前股价对应2021-2023年PE分别为64、49、37倍。考虑到公司明确较快的增长前景，以及我国CXO行业的高景气度，给予2021年80-100倍PE，对应目标区间为58.04-72.55元。维持“推荐”评级。