投资策略系列：如何应对宽货币紧信用，紧信用对市场的影响取决于信用利差

报告总结：报告指出，2021年下半年宏观政策取向大概率稳定，货币政策保持稳健，而信用环境将维持紧缩状态。紧信用对市场的影响取决于信用利差，货币环境由央行货币政策决定，信用环境则由金融供给和市场需求同时决定。历史上宽货币紧信用时期的股票市场表现很大程度受信用风险和市场风险偏好的影响。此轮紧信用是结构性的局部信用收紧，不会造成全面的盈利收缩，对股票市场不必过于悲观。