新设浆站进展超预期，发展有望进入快车道

天坛生物（600161）：新设浆站进展超预期，发展有望进入快车道。公司公告兰州血制拟新设4家新浆站公司以及下属血制公司增资浆站及购置业务用地等项目。浆站拓展成果丰厚，公司公告又新设4家浆站，年内共公告将新设10家浆站，数量多于前几年的总和，浆站拓展提速，进度超预期。我们预计浆站的平均建设期在1-2年左右，另外还有一段时间的培育期，新建浆站将为产能提升提供有力保证。上半年增发完成公司有望开启发展新征程。浆量和品种助推逻辑有望持续验证。浆量角度，新设浆站方面，公司在云南、甘肃投建大规模的血制品生产基地，便于获取当地血浆资源。品种方面，成都蓉生凝血因子类产品即将获批或已获批生产，技术路线有望复制到其余下属血制公司，因此公司中短期内吨浆收入、吨浆利润提升是大概率事件。此外，大品种重组人凝血因子VIII和第四代静丙均处于III期临床试验中，品种扩充给公司未来打开成长空间。我们看好公司的发展前景，维持此前的盈利预测和评级不变，建议关注。