本报告对中国和美国的经济进行了分析。中国经济在经历了快速复苏后开始筑顶，复苏动力将逐渐回落。需求方面，出口景气仍在延续，房地产投资热度稍减，基建和制造业投资增速边际回升，消费缓慢改善。总供给方面，工业增加值增速从高位向疫前水平回归。服务业生产受局部地区零星疫情影响，增速边际回落，但随着未来疫情消退和经济复苏，恢复前景良好。6月CPI保持温和增长，PPI开始进入下行通道。美国经济复苏开始加速，二季度美国GDP环比折年增速录得6.5%，尽管大幅低于市场预期，但仍创下2003年三季度以来的最高增速（去年三季度经济重启除外），美国GDP总量相应恢复至疫前水平线之上。美国非农就业修复开始提速。6月非农就业增加85万，明显高于预期。尽管失业率小幅上升至5.9%，但主要是居民重返劳动力市场导致，并非负面信号。从结构看，新增就业以服务业特别是休闲酒店业为主。美联储7月议息会议对经济形势表示乐观，并首次表示经济朝就业和通胀复苏目标“取得进展”，明确发出货币政策收紧在即的信号。
