阿尔特是一家专注于新能源汽车零部件研发制造的公司，其主营业务为新能源整车设计业务和新能源汽车零部件业务。2021年上半年，公司营收和归母净利均实现大幅增长，其中营收同比增长82.47%，归母净利同比增长179.17%。公司基础业务为新能源整车设计业务，目前仍占公司收入主要部分。海外对标龙头麦格纳前六大客户贡献了约80%的收入。参考麦格纳发展路径，整车设计服务为tob服务业，整车设计公司需要和头部整车品牌进行密切合作，享受伴随大客户扩张带来的订单增长红利。阿尔特是公司整车设计公司龙头，和多家整车品牌有过合作，在对客户的了解、彼此的信任、整车设计能力均具备先发优势。公司新能源汽车零部件业务作为第二成长曲线将快速增厚业绩。新能源汽车零部件的研发制造难度整体上低于燃油车零部件，给了中国汽车零部件企业弯道超车的机会。在零部件产品差异化较燃油车时代缩小的趋势下，与整车品牌长期稳定的合作关系重要性有所提升。阿尔特就整车业务与多家品牌商建立长期服务关系，为零部件订单导流。公司新能源车零部件包括减速器、耦合器、总成，与广本、东本、宝能、上通五、大陆等知名品牌均有合作。此外，公司柳州菱特V6 3.0T发动机单价及净利率较高，在今年贡献业绩或明显提升。综合预计公司2021-2022年业绩2.5亿/3.5亿元，相对估值43/31XPE，维持买入评级！
