甘源食品是一家主要从事休闲食品研发、生产和销售的公司。2021年上半年，公司实现收入5.44亿元，同比增长10.9%；归母净利润0.37亿元，同比下滑46.2%。2021Q2单季度收入2.06亿元，同比下滑16.6%，归母净利润亏损413.2万元。考虑到费用投放加大，我们下调盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.6(-0.6)、2.1(-0.5)、2.5(-0.7)亿元，分别下滑12.5%、增长35.8%、15.9%，EPS分别为1.68(-0.68)、2.29(-0.49)、2.65(-0.73)元。尽管公司面临商超流量下滑、费用投放加大等挑战，但我们认为公司未来仍有望走出低谷，重新走上成长快车道。因此，我们维持对公司的“增持”评级。
