新能源汽车行业周报：美国2030年电动车渗透率将达到50%

行业周报 美国2030年电动车渗透率将达到50% 行业周报 行业报告 新能源汽车 2021年08月10日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021-20661645 zhudong615@pingan.com.cn 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 021-38638428 wangdean002@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 吴文成 投资咨询资格编号 S1060519100002 021-20667267 wuwencheng128@pingan.com.cn 王霖 投资咨询资格编号 S1060520120002 wanglin272@pingan.com.cn 研究助理 王子越 一般从业资格编号 S1060120090038 wangziy ue395@pingan.com.cn  美国2030年电动车渗透率将达到50%。2015年美国新能源乘用车销量11.5万辆，2020年为33.2万辆，复合增速24%。特朗普上台后并未给予新能源汽车实质上的补贴支持政策，导致18-20年连续三年电动车销量处于30-40万区间上下波动， 20年渗透率仅为2.2%；21年伴随政策的回暖，美国电动车市场重拾升势，21年上半年销量达到27.3万辆，同比增长115%，渗透率达到3.3%，预计全年销量达到70-80万辆。 美国2020年轻型车总销量1460万辆，预计到2030年销量有望超过1600万辆，对应50％的渗透率目标，电动车销量有望超过800万辆，十年复合增速37.5%。考虑到美国消费者对大型车的青睐、同时插电车型占比较低，我们预计美国市场高带电量的车型占比将高于中国和欧洲市场，因此动力电池出货增速有望高于电动车销量增速。拜登宣布2万亿美元基础设施和经济复苏计划，其中电动车领域投资1740亿美元，美国汽车制造商已经宣布计划投资数十亿美元生产碳中和型汽车，日韩电池厂纷纷在美国设厂，我们预计国内头部电池或电池材料企业也有望加快美国市场布局，分享美国电动车加速转型的红利。  行业动态：欣旺达获得五菱新车型定点；亿纬锂能拟投资新建年产30GWh动力储能电池项目；特斯拉西北大环线超级充电线路贯通。本周电池材料企业涨幅较大，新能源汽车主题基金表现较好。  投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，强烈推荐长城汽车，推荐吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。  风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。 -50%0%50%100%150%新能源汽车沪深300证券研究报告 新能源汽车·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 10 一、 本周关注 美国2030年电动车渗透率将达到50% 美国电动车18-20年处于停滞状态，21年重回高增长。根据marklines统计，2015年美国新能源乘用车销量11.5万辆，2020年为33.2万辆，复合增速24%。2018年受到爆款车型Model 3上市的带动，全年电动车销量同比17年增长83%，其中纯电车型销量同比增长125%；特朗普上台后并未给予新能源汽车实质上的补贴支持政策，导致18-20年连续三年电动车销量处于30-40万区间上下波动，整体销量处于停滞状态，20年渗透率仅为2.2%；21年伴随政策的回暖，美国电动车市场重拾升势，21年上半年销量达到27.3万辆，同比增长115%，渗透率达到3.3%，预计全年销量达到70-80万辆。 图表1 2021年美国电动车重回高增长 单位：万辆 资料来源：Marklines、平安证券研究所 电动车十年复合增速有望接近40%，电池出货量或更高：美国2020年轻型车(包括轿车和轻型卡车)总销量1460万辆，预计到2030年销量有望超过1600万辆，对应50％的渗透率目标，电动车销量有望超过800万辆，十年复合增速37.5%。从销售结构来看，20年电动车中EV占比达78%，Model 3（市占率45%）和丰田普锐斯（市占率20%）分别是销量最高的EV和PHEV车型；新车型当中，福特野马Mach-e、特斯拉Cybertruck等高带量车型销量和订单量表现优异，考虑到美国消费者对大型车的青睐、同时插电车型占比较低，我们预计美国市场高带电量的车型占比将高于中国和欧洲市场，因此动力电池出货增速有望高于电动车销量增速。 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%0510152025303540销量同比（右） pOxPuNoNqPtQoNqQwPqMvN7N8Q8OmOpPpNnMfQnNyQiNmNrR6MrQqMMYsQqOvPmOsN 新能源汽车·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 10 图表2 2020年美国新能源乘用车结构 图表3 1H21美国新能源乘用车结构 资料来源：Marklines，平安证券研究所 资料来源：Marklines，平安证券研究所 政策加码力推电动化转型，企业加快电动化布局。21年3月31日，拜登宣布2万亿美元基础设施和经济复苏计划，其中电动车领域投资1740亿美元，主要包括：1）推动从零部件到原材料的国产化；2）美国生产的电动车提供销售回扣和税收优惠；3）2030年前建设50万台充电站网络；4）推动柴油公交车、校车、政府用车等领域的电动化。在政策的支持下，美国汽车制造商已经宣布计划投资数十亿美元生产碳中和型汽车；通用承诺到2035年只销售零排放车型，福特表示到2030年其全球汽车销量的40%将是纯电动汽车，Stellantis表示到2030年实现在欧洲70%、美国40%以上的销量是电动或混合动力汽车；电池方面，LG化学、三星SDI、SKI、松下等日韩电池厂纷纷在美国设厂，特斯拉也将自建电池产线，我们预计国内头部电池或电池材料企业也有望加快美国市场布局，分享美国电动车加速转型的红利。 二、 行业动态跟踪 2.1行业重点新闻 特斯拉西北大环线超级充电线路贯通 事项：近日，特斯拉官方宣布，特斯拉西北大环线超级充电线路正式贯通。这条线路全程 2229 公里，沿途包含 8 座超级充电站、3 座目的地充电站，横跨青海、甘肃两省。 点评：目前特斯拉在国内已经建设超过900座超级充电站，除了在一二线城市较为密集的充电场站建设之外，特斯拉也在如西北大环线这样一些热点旅游线路上进行超级充电站建设，以提升用户的使用体验。目前各大车企均在加大在充电服务领域的投入，以提升旗下新能源车型的使用便利性，推动C端销量上升，我们预计未来一段时间充电基础设施领域将保持较高的景气度。 2.2上市公司动态 【欣旺达】公司全资子公司欣旺达电动汽车电池有限公司收到华霆动力技术有限公司关于上汽通用五菱CN220M HEV项目的定点函，为上通五菱CN220M HEV项目供应动力电池电芯产品。 【亿纬锂能】公司及子公司拟在荆门投资新建年产30GWh动力储能电池项目，具体为15GWh物流车和家庭储能用磷酸铁锂电池项目和15GWh乘用车用三元电池项目。 【赣锋锂业】控股子公司江西赣锋锂电科技有限公司以自有资金投资84亿元人民币建设年产15GWh新型锂电池项目，其中在江西新余高新技术产业开发区投资30亿元人民币建设年产5GWhModel 336%Model Y21%通用Bolt6%丰田普锐斯4%Model S3%其他30%Model Y26%Model 319%通用Bolt7%丰田普锐斯6%Mustang Mach-E5%其他37% 新能源汽车·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 10 新型锂电池项目、在重庆两江新区新设独立法人主体的项目公司投资54亿元人民币建设年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目。 【海目星】公司与中航锂电签订《设备采购意向框架协议》，中航锂电拟采购公司电芯装配设备，金额预估为19.68亿元。 【金银河】公司计划非公开发行募集资金不超过1.69亿元，用于偿还银行贷款和补充流动性。 图表4 新能源汽车板块主要上市公司股价表现 代码 名称 周涨幅（%） 30天涨幅（%） 300450.SZ 先导智能 5.1 39.7 688006.SH 杭可科技 0.9 49.9 002460.SZ 赣锋锂业 -1.9 58.3 603799.SH 华友钴业 0.0 18.8 300919.SZ 中伟股份 24.0 29.9 688005.SH 容百科技 15.4 6.6 300073.SZ 当升科技 15.3 38.4 300037.SZ 新宙邦 9.9 26.5 600884.SH 杉杉股份 11.0 33.8 603659.SH 璞泰来 23.0 14.7 300750.SZ 宁德时代 -1.2 4.7 002074.SZ 国轩高科 16.9 50.9 300124.SZ 汇川技术 8.4 10.4 600580.SH 卧龙电驱 5.4 9.2 300001.SZ 特锐德 -1.2 0.7 002594.SZ 比亚迪 14.7 27.0 600104.SH 上汽集团 4.5 -5.9 600066.SH 宇通客车 -0.1 -9.1 TSLA.O 特斯拉 1.7 3.1 NIO.N 蔚来 -1.9 -13.9 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表5 新能源汽车板块主题基金表现 代码 名称 周涨幅（%） 30天涨幅（%） 159824.OF 博时新能源汽车ETF 8.7 20.9 005927.OF 创金合信新能源汽车A 3.7 27.6 400015.OF 东方新能源汽车主题 8.1 23.7 161028.OF 富国中证新能源汽车A 8.0 19.1 005939.OF 工银瑞信新能源汽车A 9.5 24.0 160225.OF 国泰国证新能源汽车 6.6 17.2 516660.OF 华安中证新能源汽车ETF 8.4 20.0 515030.OF 华夏中证新能源汽车ETF 8.5 20.2 501057.OF 汇添富中证新能源汽车产业A 7.7 19.2 515700.OF 平安中证新能源汽车产业ETF 8.0 19.8 005668.OF 融通新能源汽车A 4.6 18.9 001156.OF 申万菱信新能源汽车 6.5 19.1 011512.OF 天弘中证新能源汽车A 8.1 19.4 010805.OF 西藏东财中证新能源汽车A 8.0 19.4 资料