本文是平安证券研究所固收团队刘璐郑子辰关于中资美元债的7月月报。报告指出,2021年7月,中资美元债发行环比回升,但同比低于19、20年同期水平。结构上,地产美元债受到地产行业融资监管政策趋严的影响,今年以来发行量持续处于低位;城投美元债融资7月环比显著上行。二级市场方面,投资级美元债跟随美债继续上涨,高收益美元债受地产美元债板块拖累继续大幅下跌。报告建议投资者在投资级美元债上采取稳妥的套息策略,并在高收益美元债上寻找错杀主体的投资机会。