新兴市场货币近期面临更多障碍，美元的韧性已经构成伴随着全球增长见顶迹象的挑战。美元兑人民币走高，人民币是外汇的重要锚。韩元、新台币、东盟货币（新加坡元、菲律宾比索、马币、印尼盾和泰铢）、波兰兹罗提、中电、巴西雷亚尔和墨西哥比索等货币面临压力。预计大多数美元-亚洲货币对在2H21与它们在1H21的各自范围相比上涨。在近期避险情绪和亚洲股市波动消退后，外汇市场的焦点可能会转回美联储的缩减计划。在CEEMEA地区，货币政策分歧变得更加明显。匈牙利和捷克央行已经开始各自的加息周期。两家央行都明确表示愿意在未来几个月内对抗通胀并继续加息。然而，他们的鹰派立场并未对货币产生传统的积极影响。美元全面走强，欧元兑美元下跌，以及与欧盟的政治争吵可能解释了缺乏外汇反应到货币政策正常化。在中东欧、中东和非洲地区，货币政策分歧变得更加明显。我们继续认为中东欧货币应在中期走强。我们甚至在PLN上也有建设性尽管波兰央行保持其观点，即没有必要对高于目标的通胀做出反应。我们相信，NBP认输只是时间问题并在经济正常化和通胀持续高企的情况下开始提高利率。在拉丁美洲，拉美货币，包括巴西雷亚尔、中电和COP（即该地区的主要商品货币）在过去几周一直是新兴市场表现最差的货币之一。对全球增长见顶的担忧使大宗商品涨势的可持续性面临风险，从而取代利差成为拉美外汇的主要驱动力。
