2021年半年报点评：光伏+半导体产销高增，TCL入主+工业4.0持续赋能

中环股份发布2021年半年度报告，实现营业收入176.44亿元，同比增长104.12%，实现归母净利润14.80亿元，同比增长174.92%。公司光伏硅片产能较2020年末提升超过55%至70GW，产销规模同比提升110%，在G12硅片的市占率超过90%，带动光伏行业营业收入同比增长106.87%至165.30亿元。同时，公司通过一系列技术进步和创新，带动2021H1单位产品硅料消耗率同比下降近2%，硅片A品率大幅提升，在硅料价格高企的背景下板块毛利率仍同比提升1.24个pct至20.81%。公司半导体材料产销规模同比提升65.8%，带动该板块营业收入同比增长58.97%至9.47亿元，毛利率同比提升5.20个pct至20.30%。TCL科技入主开启混改新篇章，工业4.0助力公司效率及产品质量提升。公司预计21-23年实现归母净利润28.23/36.46/46.04亿元，对应EPS分别为0.93/1.20/1.52元，当前股价对应22年PE为41倍。维持“买入”评级。