食品饮料行业周报：持续回调迎布局良机，茅台中报业绩稳步增长

本周食品饮料板块下跌13.03%，上证综指下跌4.31%，深证成指下跌3.70%，沪深300下跌5.46%，食品饮料板块上周跑输上证综指8.72个百分点。白酒板块下跌15.90%，主要系中美谈判并不顺利，两者国际关系紧张导致市场风险偏好降低，叠加外资对国内政策的担心所导致的外资流出；板块波动或与资金调仓行为有关，市场担心白酒、大众品在下半年存在业绩基数压力，普遍在中报前兑现收益。从基本面角度来看，白酒板块整体动销良好，景气度持续向上，基本面稳健。茅台整箱和散瓶批价分别上行至3770元和3020元，主要系拆箱政策下整箱价格上行带动散瓶跟涨，同时淡季需求坚挺，目前发货节奏正常，七月逐渐到货；五粮液批价维持1000元，价格未见明显突破，主要系公司往年淡季明显控货,今年则按节奏正常发货所致，基于公司下半年控量余地更大，我们对下半年普五批价较为乐观。当下洋河的库存处于历史低位， M6+上半年依旧呈现双位数放量，淡季库存回落明显，预计中秋M6+及水晶版M3均具备放量基础。目前高端白酒估值已到达合理水平，高配置价值凸显。