蔚来汽车：用户体验为本，领跑智能电动

蔚来汽车是中国优质电动车市场的先驱，是国内造车新势力的领跑者。公司成立于2014年，致力于持续创新行业领先的技术，引领变革。蔚来汽车重视自研，持续创新，包括自研电池PACK和电驱系统核心技术、全栈自研自动驾驶软件、人工智能交互系统等。蔚来汽车有江淮蔚来代工和合肥新桥自建两个工厂，产能储备充裕。蔚来汽车在终端零售、补能体系、用户体验、租用服务等各方面进行了多种商业模式的创新，提升用户体验，构建品牌软实力。蔚来汽车未来市值空间取决于其销量增长及现金流预期。2018年9月，蔚来汽车以NIO的股票代码登陆纽约证券交易所，募资10亿美元。从特斯拉及造车新势力美股表现看，新势力车企股价与其销量增长及现金流状况关联度较大。我们认为，伴随新车型上市、电池和芯片的紧缺状况得到缓解、工厂产能逐步释放以及智能电动技术日益更新迭代，蔚来汽车的销量及现金流有望持续改善，其市值具备较大成长潜力。