7月政治局会议点评：就业和制造业仍是总量政策的锚

这篇策略报告总结了7月政治局会议的内容，会议提出“跨周期设计”，即淡化短期、统筹中长期，是基于就业和制造业数据的改善。后续判断政策加码与否，也需要锚定这两组数据。稳增长压力未来三个季度或逐季加大，当前仍是债务风险拆雷的宝贵窗口期，信用政策将继续呈现极度割裂状态。财政的发力期或在今年底明年初，可重点观察出口端动能转弱，及对国内制造业和就业的联动影响。货币政策大概率维持中性偏宽。行业主题聚焦新能源+军工+国产替代。