Q2业绩超预期，彰显龙头抵御周期波动及成长能力

万华化学发布2021年中报，实现营业收入676.57亿元，同比增长118.91%；实现归属于上市公司股东的净利润135.30亿元，同比增长377.21%，扣除非经常性损益后的净利润131.95亿元，同比增长430.02%。按31.40亿股的总股本计算，实现摊薄每股收益4.31元（扣非后为4.20元），每股经营现金流为3.53元。其中第二季度实现营业收入363.45亿元，同比增长133.52%；实现归属于上市公司股东的净利润69.09亿元，同比增长373.80%；单季度EPS 2.20元。我们推测，二季度公司MDI销售量预计环比仍有增长，同时MDI出口及海外产品价格的环比提升部分抵消了国内价格下跌带来的影响。