非银金融行业周观点:券商板块公募持仓徘徊谷底,保险板块持仓降至历史冰点。1)19Q3年以来券商板块(除东方财富)的公募持仓持续下滑,21Q2占比0.11%,环比微降,徘徊历史谷底,但我们预计随着近期降准以及政策利好的接踵而至,板块有望迎接“否极泰来”;2)保险板块的公募持仓连续两个季度大幅回落,由20Q4的2.25%降至21Q2的0.33%,大幅刷新历史新低。我们认为市场对前景不确定性仍存担忧,期待在阶段性调整中个险队伍质态提升带来的价值增长。券商21H经营数据与21年分类评级结果双双捷报。1)中证协发布券商21年上半年经营数据,139家证券公司实现实现净利润902.79亿元,同比高基数下增长8.58%,125家证券公司实现盈利。从各业务条线来看,经纪、投行、资管、自营、利息净收入分别为580.40、298.35、144.68、697.88、308.54亿元,同比分别+10.95%、+17.85%、+1.24%、-0.69%、+11.93%。21H实现年化ROE7.68%,同比下滑0.41pct;截至27H末权益乘数由年初3.13提升至3.32。券商最新评级结果放榜,相较于20年分类评级结果,21年分类评级中获得A类及以上的券商家数由47家提升至50家,仅次于2015年的63家。AA级券商保持15家,A级券商家数由32家增至35家。A类评级券商占比由20年的48%提升至49%,仅次于15年的68%。考虑到分类评级新规对规模劣势的中小券商更加友好,监管也旨在打造更加公平的监管环境,追求差异化是中小券商突围首选。强降雨灾情使险企赔付增加,大考之后或进一步提升头部险企集中度。截至7.2