宁波银行是一家实现高质量扩张、优秀银行典范，其核心竞争力体现在管理体制优秀、区位优势突出、业务模式清晰。该银行的管理体制优秀，股东持股比例均衡，外资股东新加坡华侨银行与宁波银行的合作范围不断深入，向宁波银行输出资金、技术支持、人才培训，帮助宁波银行打造现代商业银行的雏形。宁波银行的区位优势突出，扎根宁波本土，向浙江渗透，并延伸至长三角地区，逐步形成以长三角为主体，珠三角、环渤海为两翼的业务布局。宁波银行的业务模式清晰，公司银行条线定位中小企业，深耕长达二十年，这部分客户户均贷款规模仅1400万元，对利率敏感度低，单个客户授信风险对银行影响相对偏小。中长期看，宁波银行ROE将保持稳定且具备较好的成长性，主要体现为清晰的客户定位带来资产端定价能力提升，贷款收益率处于行业领先地位；扎实的客户基础带来稳定的、相对较低成本的存款；零售转型效果逐步体现，中间业务收入占营收比例仅次于招行；资产质量与宏观经济走势基本一致，很难避免外部环境的波动，但宁波银行资产质量和同业相比更加优秀，抵御风险能力更强；借助金融市场业务加杠杆，在ROA提升的背景下，获取超过同业的ROE。建议买入-A投资评级，6个月目标价49.38元。
