东方盛虹未来业绩增长点主要来源于涤纶长丝景气度回暖、1600万吨炼化项目投产和收购斯尔邦。其中，涤纶长丝景气度回暖主要表现为景气度指数上升、库存周期进入主动补库存阶段、盈利能力提升等；1600万吨炼化项目预计于2021年底投产，盈利能力强；收购斯尔邦石化及二期项目投产，受益于光伏行业高增长和产能优势，业绩将增长。预计公司2021-2023年营业收入为484.1/1111.2/1491.2亿元，归母净利60.0/120.8/157.4亿元，EPS为1.24/2.50/3.26元，对应PE为22.3/11.1/8.5倍。投资建议为“推荐”，首次覆盖。风险提示包括涤纶长丝景气度回升速度慢、炼化项目投产时间延迟等。
