煤~电石~PVC产业链高度景气，公司业绩有望大幅提升

中泰化学是一家化工企业，主要业务包括煤-电石-PVC产业链。近期，由于内蒙能耗双控政策从严、限产限电背景下电石供给缺口扩大等因素影响，电石价格大幅上涨，成本驱动下，PVC价格实现26.4%涨幅。粘胶短纤生产旺季来临，有望重启上行通道。剥离贸易业务凸显主业，高额投资收益预计增厚公司利润。预计2021-2023年公司营收分别为499、366、367亿元，归母净利润分别为43.4、45.3、47.8亿元，同比变化2873%、4.4%、5.6%；每股收益（EPS）分别为2.02、2.11、2.23元，对应PE分别为5.6、5.4、5.1倍。首次评级，给予"推荐"评级。