有色金属行业周报：宏观氛围利好偏多，沪铝价格重心稳步上行

本周，宏观氛围利好偏多，沪铝价格重心稳步上行。沪铝价格上涨，锡价格涨幅较大。市场在美联储执行taper的“确定性”和何时执行的“不确定性”之间反复摇摆，导致贵金属、部分金融属性较强的工业金属价格持续维持窄幅震荡。我们认为市场在这种背景下，可能更愿意选择相对更具备基本面确定性的品种。近期国内多地区因电力供应紧张对电解铝加工企业有所限产；中长期来看，国内电解铝由于环保政策产能天花板确定；从中报角度来看，电解铝企业整体盈利能力大幅改善，彰显出极高的业绩弹性。综合来看，我们认为现阶段铝板块可能更具备基本面确定性的支撑。建议关注标的：云铝股份。本周有色金属板块上涨2.3%，在28个申万一级行业中排名第9位；截至07.16日，有色金属板块PE估值38.9倍，28个申万一级行业中排名第7，较上周上升1位。PB估值3.6倍，28个申万一级行业中排名第7，较上周持平。整体来看，板块当前估值处于合理水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看：较上周全面上涨格局相比，本周行情有所分化，但多数子板块延续上涨。