1H表现稳健，2H提价+产品升级是看点

维达国际发布1H2021年业绩报告，1H21实现营收90.85亿港元，同比+19%（剔除汇率因素增速11%），净利润9.67亿港元，同比+6%；其中2Q营收46.15亿港元，同比+9.5%（剔除汇率因素增速1%），净利润4.14亿港元，同比-22.8%，业绩表现略低于预期。公司产品高端化趋势延续，得宝品牌上半年增速超60%。1H21销售费用率19.4%，同比+2.8pct,环比基本持平。原材料角度，伴随海外浆产能投放，预计木浆价格继续回调，但价格较去年3Q仍处高位，预计3Q起全行业成本曲线进一步抬升，公司作为龙头有望率先提价和减少促销以减轻成本压力，费用率水平预计稳中向下，盈利有望抬升。