投资价值分析报告：再生塑料绝对龙头，三大优势助力全产业链布局

英科再生是一家塑料循环再生利用龙头公司，通过近二十年在塑料回收利用行业的耕耘和进步，成功打通了“塑料回收——塑料再生——再生塑料制品——循环回收”的全产业链业务，并持续通过技术进步进一步丰富塑料的回收品类，持续开发优化塑料循环利用解决方案。公司2020年实现营业收入16.99亿元，同比增长33.46%；实现归母净利润2.17亿元，同比高增128.23%。随着“禁塑令”和垃圾分类相关政策的出台落实，两网融合、再生资源回收利用市场正加快建立，可再生塑料回收体系正逐步建立完善。碳中和背景下再生塑料在碳减排方面的优势亦有望推动其发展提速。公司在技术、规模、渠道优势明显，行业领先地位稳固，且随着PET回收利用产能的建设有望进一步提升。公司募资8.8亿加码回收设备制造+PET回收产能建设，我国加大循环经济发展背景下市场前景广阔。我们预计公司2021-23年实现归母净利润2.29/2.74/3.35亿元，对应EPS为1.72/2.06/2.52元，当前股价对应21-23年PE分别为63/52/43倍。建议积极关注。