三七互娱深度报告：管理层持续推动“研运一体流量革新”，业绩拐点已在前路

三七互娱（002555.SZ）是传媒/互联网传媒公司，其管理层正在推动“研运一体流量革新”，以期业绩拐点的到来。2021Q1，公司产品周期和成本周期的错配导致业绩出现较大波动，但这种错配已初步改善。预计2021Q2归母净利润将大幅回升，未来储备项目丰富。此外，公司买量成本改善明显，带动宣发效率提升。公司预计2021年-2023年的净利润将增长16.3%，对应PE仅为12倍，维持“强烈推荐”评级。