纸浆周报： 需求旺季预期，纸浆快速拉涨

混沌天成研究院农产品组本周发布纸浆周报，本周在现实端仍然偏弱的情况下，纸浆快速拉涨。近期强势反弹总结有以下几点原因：（1）之前内外价差过大，盘面成为国内最便宜的纸浆货源，价差有修复的必要；（2） 纸厂下游贸易商库存的消化导致纸价的快速下跌直至企稳，利空已经有所反映；（3） 下半年旺季的预期，之前高价延后了部分需求叠加下游补库的需求可能会有一定超越季节性因素的需求增量。当前7.1已过，国内文化用纸的传统旺季要到9月份学生开学，纸厂提前会有一些备货需求；生活用纸部分纸厂原料库存很低，下游成品纸库存也有一定消耗，学生开学以及双十一需求端有一定利好；白卡纸上半年的高价延后了部分需求。2018年7月10日漂针浆同样开启了一波反弹行情，现货从6325元/吨反弹至8月31日的7000元/吨，历史总是相似，但是不尽相同。2018年7月下游纸厂的生产利润尚可，成品库存正常，漂针浆外盘报价持平，基本面要好于当下，但是最大的不同在于期货和现货的区别，总体来看，供应端没有新的产能投放，偏强的季节性因素以及交割品紧缺等问题没有解决，宏观上也有利多，纸浆的上涨有其合理性，目前盘面的进口利润已经恢复为正，预计短期波动加剧。