6月中国出口数据超出市场预期,达到32.2%的同比增长,主要受防疫物资和工业品出口的推动。防疫物资出口反弹,而工业品出口增速大幅上行。出口内部的分化格局延续,高技术品类维持高位,消费品类表现较弱。预计三季度欧美经济加速修复,对于工业品的需求将持续释放,出口将维持较强韧性。但欧美普遍在四季度接近群体免疫,供需缺口将逐步弥合,出口压力或会在三季度末、四季度初开始显现。