本周资本市场关注度较高的宏观事件包括：1）中办、国办联合印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，规格之高，体现了对证券市场有序发展的重视，这有助于资本市场健康发展，更好服务实体经济。2）央行全面降准，表明货币政策将聚焦于更好服务实体经济，补齐中下游企业和制造业等中国经济复苏的“短板”，支持实体经济“行稳致远”。3）G20会议就国际税收框架达成历史性协议，131个国家原则上同意确保企业最低税率为至少15%，这对中国的短期影响较小。4）OPEC+未就增产达成协议，考虑到OPEC+已同意今年8月到12月分阶段增产约200万桶/日，今年后续月份原油供应将是有序恢复的，失控的概率不大。而原油需求旺盛，油价中枢或进一步上行。本周生产指标分化。重大节日后全国和唐山的高炉开工率都出现回升，但汽车轮胎开工率和石油沥青装置开工率继续回落。6月汽车销量同比转负，汽车芯片供应不足，供需两端都压制了汽车生产，乘联会预计9月汽车芯片问题将得到基本解决。石油沥青装置开工率降到历史同期低位，或表明当前的道路工程投资需求较弱。房地产融资进一步收紧。本周30城商品房日均销售面积环比减少14.3%。上周百城土地供应面积环比下降16.2%，百城土地成交面积环比增加4.4%，百城土地成交溢价率环比提高15.4个百分点。6月新增居民中长期贷款占居民贷款的比重，从上月的71.0%下滑到59.4%。贝壳研究院的统计数据显示，72个重点城市中，6月房贷放款周期延长的城市有46个。这既有银行年中考核导致的阶段性收紧影响，也和地产调控进一步收紧后房贷额度紧张有关。猪肉批发价转跌。本周农产品批发价格200指数环比下跌0.8%，其中猪肉批发价环比下跌2.1%，在上周短暂上涨后再度转跌。我们认为尽管猪肉临时收储已启动，但猪肉价格下跌压力或没有释放完毕。一是今年5月能繁母猪存栏同比19.3%、生猪存栏同比23.5%，猪肉供应仍处高位。二是夏季是猪肉消费淡季，尽管
