新三板转板系列十：脚步将近，中登发布转板上市转登记细则

本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。《转登记细则》出台，转板上市实操进程进一步明晰。《转登记细则》明确（1）建立新三板证券账户/托管单元与沪深交易所证券账户/托管单元对应关系；（2）转登记过程短，原则上在20个交易日内完成。对于转板公司而言，提供了合法合规的转板流程以供参考；对于投资者而言，从保护投资者权益角度出发，打通了新三板与沪深交易所证券账户联系；对于资本市场而言，转板流程的进一步明晰对构建多层次市场间互联互通的桥梁、使多层次市场成为有机整体、提升我国资本市场服务实体经济能力有着长远意义。关注精选层转板机会，估值为盾成长为矛。在前9篇《新三板转板专题系列》报告中指出，随着时间临近，有转板预期精选层公司或成阶梯式上行且成交逐渐活跃。考虑到近期部分公司涨幅较大，估值中或已隐含较高转板预期。我们建议不仅仅关注“转板”本身，而应以估值为盾、成长为矛。需关注可对标公司的估值水平并考虑与成长性匹配关系。数据显示以往“转板”多分布在高端装备、信息技术、医药生物和新材料等行业，精选层也具备一批此类公司只是尚不满足转板所需挂牌时间，建议投资者从中选择 “特精专新”属性的公司。