2021年6月物价数据点评：PPI同比高点已过

2021年6月中国物价数据已经公布，CPI环比为-0.4%，同比为1.1%；PPI环比为0.3%，同比为8.8%。总体上看，PPI同比高点已过，CPI通胀风险可控。重大节日后大宗商品保供稳价政策将进一步加码，而中国经济可能走过疫后复苏的环比高点，预计三季度PPI同比逐步回落，高基数下四季度可能较快下行，全年预计为6%左右。我们维持前期判断，预计全年CPI同比约为1.5%，与2020年的2.5%相比明显下降。PPI同比见顶后，物价对货币政策的掣肘进一步减弱，因而可以更加聚焦于服务实体经济。