根据报告正文，作者发现期货合约的期限结构可以隐含市场预期，通过对不同期货品种的上涨和下跌趋势进行观察，发现商品长期上涨趋势中期货容易呈现看涨结构（contango），而在下跌趋势里会出现看跌结构（backwardation）。作者还构建了择时信号对周期股进行择时，结果显示择时信号的年化收益率为8%，同期周期指数的年化收益率为-2.1%，信号胜率约为57%。此外，作者还发现当前周期板块仍然偏强势，但过去一个月升水结构的期货数量从10下降至6，也反映出市场对于周期股的预期在逐渐走弱。因此，作者认为周期股短期仍然偏强。然而，报告也提到了市场系统性风险和模型结论基于历史数据，历史规律失效的风险。
