科大讯飞（002230.SZ）发布《关于进一步加强和规范教育收费管理的通知》，提出严禁中小学校以信息化教学或分班教学为名，强制或变相强制学生购买平板电脑或教育APP。作为教学、管理工具要求统一使用的教育APP，应由学校按相关法律法规统一购置，不得向学生及家长收取任何费用。严禁强制或者暗示学生购买教辅软件或资料。该政策旨在减少教育的乱收费和强制收费现象，强化教育的公益属性。科大讯飞作为在校内教育深耕多年政府G端业务的厂商，智慧教育产品已经在国内31个省级行政区广泛应用，与全国38000多所学校深度合作，公司将明显受益于政策引导下未来付费主体向政府、学校集中转移的行业趋势。此外，个性化学习手册业务基于算法模型和大数据分析，定位学生的薄弱知识点，实现以人推题、分层推题等核心功能，促进了减负增效，让学生高效掌握知识，避免无效重复练习，我们认为真正具有价值的产品将获得市场的认可，个性化学习手册并非前述政策的针对对象。随着2021年以来校外教育监管政策的持续加码，包括6月中旬教育部成立校外培训监管司，校外培训市场规模回归校内，考虑到校内教育的公益属性，对应回流的市场规模存在一定程度压缩。预计可能有330-550亿元/年的市场回流，从而推动校内教育信息化需求加速。我们预计科大讯飞2021-2023年归属于母公司的净利润分别为18.06亿、24.58亿、33.19亿，维持“买入”评级。
