中移动集采5G模组加速推进行业应用，建议重视物联网大产业趋势

行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021年07月04日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:700M主设备发标，5G网络建设和5G应用产业链加速推进》 2021-06-26 3 《通信-行业研究周报:联通电信共建共享开通5G基站超40万个，万物互联加速渗透》 2021-06-19 行业走势图 中移动集采5G模组加速推进行业应用，建议重视物联网大产业趋势 本周行业重要趋势： 中国移动集采32万片5G通用模组，积极推进5G行业应用 近日，中国移动发布2021年至2022年5G通用模组产品集中采购比选公告，预估采购5G通用模组32万片，并且不设置最高限价。这种大规模的集采，一方面有利于5G模组突破价格瓶颈，另一方面有助于5G应用进行行业拓展。当前5G行业应用仍处于“导入期”，模组产品处于上游标准化芯片与下游高度碎片化的垂直应用领域的中间环节，对于5G商用规模部署、尤其是垂直行业应用创新来说至关重要。 像VR、自动驾驶、智能制造、远程医疗、无人机等对于网络速率要求极高、时延极其敏感的工业互联网场景，还是需要更高速率、更高可靠、更低时延的5G来实现。5G模组作为行业数字化的关键通信组件，必将成为万物互联的连接核心和各个行业关注的重点。GTI预测到2025年，5G通用模组全球连接数量将达到4亿之多。 我们认为，继移动互联网浪潮后，人工智能物联网AIoT将开启新科技时代，物联网未来十年将进入黄金发展时代。行业十年沉淀，5G/AI将加速释放物联网产业红利。连接数从十亿到未来百亿，物联的数据价值也将会被精准挖掘，技术/产品/产业链成熟推动成本下降以及效率提升，越来越多应用场景、商业模式成功落地，参与的大玩家越来越多，物联网未来十年大有可为。 本周投资观点： 近期通信板块受益于电信和云计算市场的复苏回暖，以及行业集采等催化，板块表现较强。短期建议布局中报有望超预期品种，长期重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的：物联网/智能网联汽车、视频会议、IDC、光模块、运营商的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷； 4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（电子联合覆盖）； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军+新能源高景气，电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头，IDC数据网络、能源网络、信息网络智能物业）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、移远通信、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、移为通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、乐鑫科技、金卡智能、高新兴、日海智能等； 三、运营商： 目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 -33%-25%-17%-9%-1%7%15%23%2020-072020-112021-03通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-07-02 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ 中兴通讯 31.75 买入 0.92 1.30 1.81 2.28 31.65 22.40 16.09 12.77 002139.SZ 拓邦股份 16.87 买入 0.43 0.58 0.78 0.99 33.51 24.84 18.47 14.56 002335.SZ 科华数据 23.16 买入 0.83 1.11 1.46 1.92 18.66 13.95 10.61 8.07 002929.SZ 润建股份 24.70 买入 1.08 1.46 1.98 2.75 21.69 16.04 11.83 8.52 300308.SZ 中际旭创 36.10 增持 1.21 1.41 1.75 2.07 29.27 25.12 20.24 17.11 300394.SZ 天孚通信 23.91 增持 1.29 1.73 2.29 2.91 33.26 24.80 18.74 14.75 300502.SZ 新 易 盛 29.02 买入 1.36 1.80 2.26 2.75 29.78 22.50 17.92 14.73 300628.SZ 亿联网络 82.30 买入 1.42 1.94 2.56 3.29 54.65 40.00 30.31 23.59 300638.SZ 广 和 通 45.36 买入 1.17 1.87 2.49 3.19 49.42 30.92 23.22 18.13 600522.SH 中天科技 9.75 买入 0.74 1.00 1.16 1.42 13.58 10.05 8.66 7.08 688288.SH 鸿泉物联 45.25 买入 0.88 1.33 1.97 2.60 49.43 32.71 22.08 16.73 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（06.28-07.02） 1.1. 5G最新动态及点评： 中兴通讯助力印尼运营商Telkomsel 5G商用发布（C114） 近日，印度尼西亚移动运营商Telkomsel在雅加达举办了以“5G解锁未来”为主题的发布会，成为印尼首家推出5G商用服务的运营商。会上，中兴通讯联合Telkomsel展示了基于5G网络的5G智能巡检机器人，云游戏等5G行业应用，让现场观众感受5G技术带来的精彩体验。 基于真实的5G网络环境，5G智能巡检机器人依托于5G超大带宽，超低时延的特性实时上传高清影像以及传感器信息，能够实现对所有机器人的全局定位、路径规划和自动避障。5G+智能巡检机器人有着广泛的应用前景，可代替传统人力用于安防巡检，在危险场景下保障人身安全。 云游戏作为5G时代下的重要应用场景，也是移动互联网新的应用领域。通过5G技术带来的高速网络将用户操作上传云端并将游戏流画面回传终端，用户可以在现场的5G智能手机上随时享受高配置需求的大型游戏，无需等待下载和安装，实现“即开即玩”的畅快体验。 此外，在Telkomsel于望加锡举办的5G发布会上，中兴通讯展示了基于5G网络的无人机高清直播、虚拟现实（VR）和云游戏等5G应用。基于5G优异的网络性能，用户可以实时获取无人机拍摄到的4K高清视频，可以预见这一方案将会广泛应用于智慧交通领域；通过5G+VR，用户获得沉浸式旅游体验，远程“身临其境”感受Labuan Bajo的美景；5G云游戏带给用户极致的游戏体验。 这一系列的演示是中兴通讯和Telkomsel将5G应用到垂直行业的成功范例，双方将共同探索5G在更多领域的应用场景，推动5G行业应用创新。 “中兴通讯一直积极参与运营商以及垂直行业的深度合作，探索5G商用模式与应用场景，并结合各类应用场景打造优异网络性能。此次与Telkomsel展开的5G应用场景合作是5G技术与行业的深度融合。未来，中兴通讯将一如既往全力支持运营商的5G建设，助力合作伙伴打造精品通讯网络，共同探索5G行业创新应用。” 中兴印尼销售总监徐征表示。 中国联通中讯院朱清峰：5G基站降耗是重点，供电标准也需与时俱进（C114） 在近日举行的2021世界5G大会会前系列之5G与碳达峰、碳中和座谈会上，中讯邮电咨询设计院电源与节能研究部主任朱清峰在发言中表示，5G网络为各行业数字化奠定基础，通过数字化提高能源利用效率，降低了全社会的碳排放；但在当前阶段，运营商却面临着巨大的碳排放压力，尤其是5G网络的高能耗，如何做好5G网络的节能降耗是重点。 朱清峰指出，对于能源行业来说，是把电力能源和用户进行连接；对于运营商来说，是把信息与用户进行连接。5G低时延、高速率的技术特性，极大方便了千行百业广大用户的信息获取和业务生产，为各行业数字化转型提供网络支撑。运营商也十分重视5G+工业互联网应用，工信部5月31号发布了5个重点行业实践的20个应用案例，都是5G和工业生产相结合的典型应用，这些都为企业提高效率，节能减碳做出贡献。 朱清峰表示，虽然已经出现了一些典型应用，但5G网络的实际应用仍然太少，5G已经建设了不少的基站，5G的高能耗给运营商带来了很大挑战，运营商的电费支出是非常大的。从碳排放角度来看，三大运营商年度碳排放量都超过了千万吨级别，压力是非常大的。5G基站设计部门、研究部门致力于5G基站的节能降耗，除了大力推动共建共享、室外极简建站等网络建设方式革新外，也在积极引入太阳能光伏、自然冷源利用等节能技术。对此，中国联通也发布了《中国联通十四五期间碳排放、碳中和行动计划》，积极研究节能技术，5G节能降耗是重点。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 朱清峰指出，5G网络整体的可靠性，特别是在供电可靠性方面，目前还没有达到4G的水平。因为5G基站能耗高，蓄电池的放电保障的时长变短。“通信局站供电系统的设计规范现为国家标准，目前的基站建设供电按照现有标准进行，一旦广泛和工业应用结合起来，对5G基站可靠性要求就高了，标准需要对应做出变化。” 1.2. 数据中心最新动态及点评： 十万台服务器，阿里在杭州又添一数据中心（IDC圈） 6月30日，阿里巴巴云计算数据中心经开园区开服仪式在杭州举行。该云计算数据中心位于今年4月设立的杭州市临平区，占地面积约150亩的数据中心，采用阿里自研云操作系统飞天管理数十万台服务器，运用自研高可靠固态硬盘AliFLASH、自研直流不间断巴拿巴电源方案、400G光模块，驱动数据中心低碳转型。公示信息显示，该数据中心建设用地面积：100391㎡，容积率1.46，建筑密36.11%， 绿化率15%，建筑限高50米。其中，110KV用户变电站总建筑面积3477㎡，地上建筑面积2502㎡，地下建筑面积