山西焦煤发布2021年半年度业绩预告，预计实现归母净利18.2亿元~20.6亿元，同比增长50%~70%（调整后），EPS 0.44元/股~0.50元/股。2021年Q2单季实现归母净利9.1亿元~ 11.5亿元，同比增长50.7%~90.9%（调整后）。公司上半年业绩预计同比增长50%~70%，Q2单季预计同比增长50.7%~90.9%。主因：1）价格上行：受焦煤供应收缩（矿难频发、安监高压、澳煤进口受限），而市场需求旺盛，焦煤价格快速上涨，公司焦煤产品销量及价格均实现同比增长；2）降本提效：公司积极推行精益化管理，持续强化成本费用管控；3）收购优质资产：水峪（400万吨/年）、腾晖（120万吨/年）优质煤炭资产并表，两处煤矿预计2021年起贡献业绩增量7.4亿元，增厚公司业绩。公司长协为主、季度调价，Q2尚未享受焦煤价格上涨红利。Q3长协价格有望上调，业绩逐季上移。预计公司2021年~2023年实现归母净利分别为38亿元，41亿元，44亿元，EPS分别为0.93元、1.01元，1.07元，对应PE为7.3、6.7、6.3，维持“买入”评级。
