碳化硅产线投产，填补国内空白

三安光电是一家专注于LED芯片和化合物半导体业务的公司。近期，公司总投资160亿元的湖南三安半导体基地一期项目正式投产，是国内首条、全球第三条碳化硅垂直整合生产线，将带动公司化合物半导体业务持续升级。此外，公司泉州、湖北三安产能亦将持续释放，公司产值规模、产品结构将上一个新台阶。展望未来，除化合物半导体业务高速发展外，LED芯片行业景气底部稳步回升，2Q21起芯片厂家陆续提高产品价格，公司作为行业龙头其盈利能力将得到修复。此外Mini LED应用不断落地，预计未来数年Mini LED行业复合增长率超过8成，公司作为全球最早参与研发生产的厂商之一，将充分享受行业发展红利。预计公司2021、2022年净利润分别为21.7亿元和30亿元，YOY增长114%和37%，EPS分別爲0.49元和0.66元， 目前股價對應2022年PE48倍，考虑到LED芯片行业景气底部回升，公司化合物半导体业务高速增长，给与买进的评级。