本科学校并购落地

华夏视听教育宣布收购南京体育学院奥林匹克学院，这是其高教业务扩张的重要一步。新学校将作为南京传媒学院的二级学院，预计2022年新招生人数将从今年的近1,000人增加到超过2,000人，学费也有大幅提升的潜力。管理层计划每年安排1亿元人民币的资本支出，来进行新建筑的建设。我们预计到2024年学生总数可以达到9,000人，平均学费达到2万元人民币，学校将产生1.8亿元人民币的收入和6,300万元的净利润，对应7倍2024年前瞻市盈率。我们维持买入评级，目标价维持不变。