游戏行业：内容为源头，研运是真金

游戏行业深度研究：内容为源头，研运是真金。政策“供给侧改革”，行业步入健康稳定发展阶段。需求驱动型行业，人口红利消退下，仍具备付费提升空间。渠道分成比例松动、买量成本提升，产业链上游话语权加强。行业处于估值底部，关注强研发、强运营、具备游戏出海能力的公司。投资建议：强于大市。