收购新宏业延伸上游产业链 定增加速产能布局

安井食品发布公告，公司以4.09亿元对价受让肖华兵持有的新宏业食品40.50%的股权，以人民币3.08亿元对价受让卢德俊持有的新宏业食品30.50%的股权。公司收购新宏业食品，有利于公司加强对上游原料淡水鱼糜产业及速冻调味小龙虾菜肴制品的布局，同时随着公司规模的扩大，延伸上游产业链也有利于公司平滑原材料的价格波动。此外，新宏业食品承诺2021-2023年分别实现规范净利润0.73、0.80和0.90亿元，并承诺若某一年度的实际规范净利润低于该年度相应业绩承诺金额的80%（不含本数），则双倍赔偿业绩承诺金额与实际规范净利润的差额；若整个业绩承诺期未完成累计规范净利润2.43亿元，也双倍赔偿2.43亿元与实际累计业绩的差额，并与公司相关核心人员签订了严格的竞业限制协议，较好地保障了公司未来的利益。公司还发布定增预案，拟向不超过35名的特定投资者发行不超过公司总股本20%股票，募集资金主要用于新基地建设、老基地扩建和技改、信息化建设项目和品牌营销建设项目。随着速冻食品市场需求持续增长，公司近三年的产能利用率一直维持在较高水平，2020年产能利用率继续超过100%，定增项目将改善公司产能不足的问题，预计产能将在未来3-5年得到释放，公司规模优势将进一步扩大，定增项目符合公司未来长期发展战略规划，有利于公司的可持续发展。我们预测公司2021-2023年实现收入分别为6.96亿元、9.24亿元和11.37亿元，净利润分别为7,969万元、8,483万元和6,934万元，对应市盈率分别为91.2倍、64.9倍和49.9倍。