融创中国2021年1-5月实现合约销售2418.2亿，同比增72%，完成全年合约销售目标的37%。预计公司2021年合约销售有望达7000亿，同比增22%。公司1-5月新增土地价值959亿元，相对合约销售的比重为39%；预计新增货值1746.9亿元，整体地货比预计55%。公司近年来财务负债表改善显著，净负债率/现金对短债比/经调整资产负债率分别由19年末的172%/0.6x/84%改善至20年末的96%/1.1x/78.7%，进入“三条红线”政策中的黄档。公司具备多元化的拿地能力，得益于前瞻性的降负债部署，财务稳健水平持续提升，我们相信公司可以穿越行业周期，实现稳健的业绩增长。我们维持目前的盈利预测与46.90港元的目标价。公司今日收盘价27.25港元，对应3.2x的21年PE，0.7x的21年PB。目前公司估值吸引，我们重申“买入”评级。
