2021Q1全球金融市场

本报告分析了美国国债的金融功能，指出美国国债的快速增长引发了全球投资的担忧。美国国债作为全球金融市场最为重要的安全资产，但过度或过少的供应都将对美元流动性市场形成冲击，并且，这一影响会迅速扩散到其他金融市场。流动性市场转向有抵押融资的趋势是明确的，其中蕴含着类似于金融加速器式的内在不稳定性，使得美联储被迫维持市场流动性的稳定。报告还分析了国债作为抵押品对于利率传导的影响，并提出了启示。