市场点睛：下蹲略剧烈 夯实较曲折

报告指出，端午假期归来，A股开市后下蹲有些“剧烈”，周期品跌幅靠前，端午消费数据依然无法令市场乐观，休闲娱乐行业也不如人意。拖累指数的来自上证50、中证100等权重行业，疫苗、金融、白酒等行业依然不振。北向资金呈现流出态势。外部环境暗流涌动，G7会议的内容和美联储基于高通胀压力下的购债规模变化之担忧对于市场形成困扰，同时节前A股四度攻击3620一线未果，资金流出和北向乏力均显现夯实过程比较曲折。此外，新兴市场需要警惕外部环境变化，全球资产价格估值都很高，中国已经货币政策正常化了，如果未来某日美联储货币政策正常化，或者说开始缩表、紧缩货币政策，会对全球的资本市场产生压力。报告还指出，对于三季度的经济、政策和市场展望，分别如下：一、一季度是经济高点，二三季度会边际放缓。二、大宗商品价格最猛烈的上涨的阶段可能结束了，高点或将临近。三、市场对货币政策收紧的预期和焦虑会缓解。从市场面看，市场主力资金之一的基金，近期有所回暖，发行情况开始好转，发行周期较前期冰冻期有所缩短。报告最后指出，总体看，长期政策上，股市仍是直接融资的主战场之一，重要性不言而喻，和风险防范叠加，整体市场平稳有序将是政策诉求，我们对于6月依然不悲观，夯实之后的缓升比较符合半年度资金面的压力考验期和特殊的时间窗口期的叠加。布局方向上依然围绕中报业绩预期，在中证500和科创50中寻求优质资产的布局良机。