铜陵有色（000630）公司深度报告，2021年6月11日发布。报告认为，公司是铜产业链龙头之一，产业链布局完善，拥有电解铜产能155万吨、铜加工材产能58万吨、铜箔产能4.5万吨，在国内位居行业前列。公司背靠全球500强铜陵有色控股集团，矿山资源并购、注入以及融资渠道拓宽等方面享有显著优势，未来发展动力强劲。自有矿山稳健运营，集团旗下米拉多铜矿有望兑现注入承诺。公司是国内最大硫酸生产企业，拥有硫酸产能450万吨，2020年硫酸市占率达到5.28%。在硫磺（磺酸原材料）价格上涨等因素推动下，硫酸价格由2020年8月份100元/吨暴涨至2021年5月底575元/吨，公司Q1业绩在硫酸业务推动下创上市以来最好单季表现。铜箔巨头新产能开工建设，铜箔子公司分拆上市稳步推进。公司是铜冶炼行业巨头，拥有铜冶炼产能155万吨，位居国内第二。2017-2020年，公司电解铜产量从200万吨增长至230万吨，年复合增长率10%。 盈利预测：预计2021-2023年公司归母净利润分别为24.40亿、27.21亿、29.02亿，对应EPS分别为0.23元、0.25元、0.26元。 股价表现：预计公司2021年PE为11.28倍，给予“买入”评级。 相关报告：长城证券研究院。
