食品饮料行业月报：白酒、啤酒结构升级持续，调味品关注边际改善

根据报告正文，食品饮料行业在2021年5月表现强劲，食品饮料指数上涨9.22%，领先沪深300指数5.16个百分点。板块成交额为9821.56亿元，市场活跃度较前一个月有所下降。白酒、黄酒、软饮料、乳制品等子板块表现良好，而乳制品板块为唯一下跌子板块。高端白酒价格持续提升，其中飞天茅台整箱批价维持3250元/瓶高位，散装上涨至2720元/瓶，库存维持较低水平。大众品方面，啤酒一季度业绩再次印证行业产品结构升级、盈利能力改善趋势，建议关注龙头公司优势在旺季中的体现；调味品一季度略低于预期，或因社区团购影响，预计随着餐饮消费的恢复、龙头公司布局多元化渠道，业绩或将迎来改善；乳制品龙头企业不断提升对上游奶源的掌控力，“三胎”政策为行业带来催化。建议关注龙头地位不断提升、业绩有望持续向好的青岛啤酒、伊利、以及估值、业绩均有改善空间的中炬高新。