2021年5月CPI和PPI数据点评：CPI温和修复，PPI或继续冲高

5月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下跌0.2%，同比上涨1.3%，较上月提高0.4个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.6%，同比上涨9.0%，涨幅较上月扩大2.2个百分点。非食品是5月CPI上涨主要推动力，预计6月份CPI同比增长1.4%，核心CPI 回升可期，全年涨幅温和。在服务业加快修复、油价上涨、上游涨价扩散效应增强等因素的共同作用下，非食品价格同比继续回升，影响CPI上涨约1.28个百分点，几乎贡献了CPI的全部涨幅。但猪肉拉动CPI下降约0.5个百分点，抵消了其他食品分项的上涨，导致食品价格上涨幅度偏低，对CPI的贡献度较小。预计6月份PPI继续冲高概率偏大，不排除破10%的可能性，达到全年最高点，三季度高位震荡，四季度回落。