2021年5月贸易数据点评：出口分化：低技术拖累，高技术强劲

根据5月贸易数据，中国出口增速放缓，主要受低技术品类出口疲弱、防疫物资出口下行和钢铁出口退税取消等因素拖累。然而，机电、汽车等高技术品类依然维持高景气，工业品增速继续回升。在海外发达经济体达到群体免疫之前，中国出口短期依然存在韧性，但预计在三季度末、四季度初开始显现压力。防疫物资出口回落与近期欧美疫情回落一致，低技术品类疲弱，高技术品类和工业品维持高位。进口略超预期，环比动能继续回升。预计出口在高技术品类的支撑下，短期依然会维持强韧，下行压力或出现在四季度。