辣味食品行业增速快于行业整体,未来5年CAGR有望达到10%。竞争格局方面,辣味休闲食品市场较为分散,2020年卫龙市占率约5.7%,位列第一。渠道方面,辣味休闲食品以线下销售为主,同时电商渠道增长迅速。城市分布方面,低线城市占比更高且增速更快,预计未来仍将保持较快增长。辣味食品消费者多为年轻一代,偏好重口味,热爱怀旧风,追求趣味性体验和情感价值互动。卫龙已构筑较强品牌力,在细分品类中优势明显;稳固基本盘的同时积极推行多元化。公司已布局电商平台,实现线上与线下有力互补。此外,公司产能效率逐步提高,费用成本有望进一步降低。