本周PTA市场供需走弱，四套装置重启，两套装置降负或停车，PTA整体开工率从78.2%升至82.6%，这是3月5号当周以来最高的开工率，预示PTA正在逐步走出检修季。另一方面，下游聚酯因库存和利润因素开始降负，涤短和涤丝都有装置检修，聚酯开工率从前一周的92.8%下降到90.9%。周度核算PTA也自3月5日当周以来首次开始累库。站在这样的时间节点，我们认为PTA趋势下跌的概率较小。有这样几点原因：一是今年纺织服装整体出口增速较2019年都有提升，随着欧美各个国家开放，作为可选消费的纺织服装将出现需求攀升，我们对终端需求仍有期待；二是PTA企业自1月中旬以来加工费持续在350元/吨，4月底到5月初仅有半个月的时间加工费升至400以上，按照上一波周期规律，复产后企业对低加工费的忍耐度将低于以往；三是PTA的社会库存已经下降100多万吨，库存压力的减轻也对价格有支撑。我们认为PTA接下去1-2个月会在4500-4800之间横盘整理，投资者波段操作为宜。
