总结:2021/22年度,新疆气候条件不利,棉花产量预计调减。美国主产区得州因旱减产,播种进度将加速。预计2021/22年度棉花总产370万吨,其中新疆产量减少,美国产量增加。棉花需求受疫苗接种回暖预期较强,预计供需持续改善。货币政策影响料有限,疆棉禁令或导致外强内弱,棉价下方空间有限,中长期预计棉花仍会保持上行趋势。