美团-W（3690）发布2021年Q1业绩报告，总收入为370亿元，同比增长121%，主要由于餐饮外卖收入和新业务收入的增长所推动。经营亏损录得-47.67亿元，同比增长178%，主要由于新兴业务投入加大所导致。交易用户数录得569.3万人，同比增长27%，活跃商家数录得710万，同比增长16%。外卖业务在用户端持续实行会员制度，提升高客单价用户占比。在商户端与更多优质商家进行合作，提高非正餐及轻食消费场景，满足消费者多样化需求。配送网络端在骑手社保福利方面与政府进行积极沟通与合作。到店酒店由于本地过年政策略受影响，但经营利润率保持增长，其中高星酒店业务增长迅速。预计美团将会持续投入大量资金发展社区团购业务，现阶段基本实现全国覆盖。“美团优选”业务将帮助公司渗透下沉市场，特别是四线及以下的城市，预计会带来大量新增用户。综合分析，我们维持目标价380港元，买入评级。
