传媒行业周观察：芒果季风剧场上线，网易云音乐和京东物流齐上市

根据报告，上周传媒（申万）指数整体上涨1.55%，但跑输沪深300指数2.09%，位列所有板块第18位。目前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为107%，低于历史估值溢价率均值（278%）。行业事件包括芒果季风剧场上线、网易云音乐和京东物流上市。投资观点建议关注成长性公司，看好广告行业和互联网视频个股。游戏板块目前估值处于相对低位，部分上市公司即将进入新产品周期，部分厂商有望受益于渠道格局变化和巨头入场抬升研发商地位。视频仍然会是未来发展的主流产业，建议关注芒果超媒、哔哩哔哩。院线预计2021年票房相比2019年的恢复程度在90%~100%，未来电影市场表现优劣的核心在于有无充足的优质影片供给。建议关注优质内容公司光线传媒和头部影投公司万达电影。教育板块重点推荐港股高教板块和K-12教育板块。建议关注：新东方、新东方在线。我们预计高教板块目前仍旧有较高的估值性价比和稳定的业绩增速，建议关注：中教控股、民生教育；职业教育：政府支持力度不断增加，建议关注：中公教育、传智教育；教育信息化：建议关注：鸿合科技。