深度研究报告：方寸之间创极致，投影革命领航人

极米科技作为智能微投赛道的领航者，其产品技术护城河强大，具备整机设计、算法开发、光机自研三大核心技术壁垒。同时，公司大力与各内容平台展开合作，将龙头影响力、话语权转化为内容资源合力，内容体验升级下与规模扩张正向循环。此外，公司线下开拓教育，海外战略布局，渠道品牌加码增量空间可期。我们给予公司2021-2023年归母净利润预测分别为4.8/7.0/9.8亿元，增速为77.3%/45.8%/41.6%，对应EPS为9.53/13.89/19.67元，对应PE为72/50/35倍。公司现金流稳定，采用DCF法估值，给予目标价830元，对应21年87倍PE。我们给予公司“强推”评级。