机械行业周报：行业三季度业绩预告来临，持续关注自主可控的高端装备

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。  一周行业观点 1）2018Q3机械行业业绩预告陆续发布，从部分企业预报来看，机械装备行业呈现出强者恒强，以及下游处于景气周期向上的企业业绩总体较好。建议重点关注处于景气周期的工程机械行业、复苏态势的油气装备行业、处于景气周期和国产化替代的半导体设备行业。 2）美发布对华核电禁令，由于华龙一号、CAP1400中国具有自主知识产权，而且三代核电技术中设备国产化率较高，核电禁令对国内核电产业影响不大。但是禁令有望进一步促进国内发展自主可控的产业，利好国内的高端装备产业，建议持续重点关注自主可控的高端装备产业。 3）中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布2018年9月份挖掘机销量数据，共销售挖掘机13408台，yoy+27.7%。其中国内销售11702台，yoy+22.9%；出口销售1689台，yoy+74.8%。 从数据来看，9月份挖掘机销量创历史新高，中大挖增速回落，出口数据依然靓丽，龙头三一的份额持续扩张。国家宏观经济政策持续改善，建议持续关注工程机械板块的核心液压零部件公司和龙头主机公司。  投资建议： 证券代码 证券简称 股价 EPS(元） PE（倍） 投资评级 （元） 17A 18E 19E 17A 18E 19E 601100 恒立液压 20.75 0.43 0.83 1.05 48 25 20 增持 600031 三一重工 8.28 0.27 0.71 0.90 30 12 9 增持 603960 克来机电 26.61 0.35 0.64 0.94 76 41 28 增持 300450 先导智能 21.55 0.61 1.13 1.73 35 19 12 增持 数据来源：WIND 上海证券研究所预测  风险提示：宏观经济下行、行业政策变化。 中性 ——维持 日期：2018年10月15日 行业：机械设备 分析师： 倪瑞超 Tel： 021-53686151 021-53686179 E-mail： tengwenfei@shzq.com niruichao@shzq.com SAC证书编号：S0870518070003 报告编号：NRC18-AIT15 首次报告日期： 2017年3月13日 行业三季度业绩预告来临，持续关注自主可控的高端装备 -机械行业周报（20181008-20181014） 证券研究报告 /行业研究/行业周报 行业周报 2 2018年10月15日 一、一周行业观点 1）2018Q3机械行业业绩预告陆续发布，从部分企业预报来看，机械装备行业呈现出强者恒强，以及下游处于景气周期向上的企业业绩总体较好。建议重点关注处于景气周期的工程机械行业、复苏态势的油气装备行业、处于景气周期和国产化替代的半导体设备行业。 2）美发布对华核电禁令，由于华龙一号、CAP1400中国具有自主知识产权，而且三代核电技术中设备国产化率较高，核电禁令对国内核电产业影响不大。但是禁令有望进一步促进国内发展自主可控的产业，利好国内的高端装备产业，建议持续重点关注自主可控的高端装备产业。 3）中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布2018年9月份挖掘机销量数据，共销售挖掘机13408台，yoy+27.7%。其中国内销售11702台，yoy+22.9%；出口销售1689台，yoy+74.8%。 从数据来看，9月份挖掘机销量创历史新高，中大挖增速回落，出口数据依然靓丽，龙头三一的份额持续扩张。国家宏观经济政策持续改善，建议持续关注工程机械板块的核心液压零部件公司和龙头主机公司。 二、上周板块行情回顾 1、指数表现与板块估值 上周(1008-1014)上证综指下跌7.60%，深证成指下跌10.03%，中小板指下跌11.32%，创业板指下跌10.13%，沪深300指数下跌7.80%，申万机械行业指数下跌10.21%。 图 1上周行业市场表现 数据来源：WIND上海证券研究所 上周板块估值（历史TTM-整体法）市盈率为27.53倍，在经历行业指数的大跌，板块估值持续去化，处于历史中低位水平。 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%上证综指 深圳成指 中小板指 创业板指 沪深300 SW机械 涨跌幅 行业周报 3 2018年10月15日 图 2板块估值 数据来源：WIND上海证券研究所 2、个股表现 上周板块跌多涨少，主要股票调整较多。 图 3本周板块涨幅前10 图 4本周板块跌幅前10 数据来源：WIND 上海证券研究所 数据来源：WIND 上海证券研究所 三、上周重点新闻 1. 发那科落户重庆两江新区 日，日本发那科机器人重庆基地项目日前在两江新区开工建设，预计2019年上半年竣工。该项目计划投资1亿元，将建成发那科机器人重庆技术中心，主要从事机器人系统的生产、销售及技术服务。 2. 波士顿人形机器人Atlas学会“跑酷”，身手超越大部分人类 最近，有外媒报道，波士顿动力公司发布了一则关于Atlas机器人“跑酷”的视频。在视频中，机器人Atlas小跑单腿跳过障碍物，甚至面对前面的盒子，可以来个非常炫酷的“三连跳”，跳跃高度40厘米。 020406080100120140160SW机械设备 0%2%4%6%8%10%12%14%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0% 行业周报 4 2018年10月15日 Atlas是一个人形机器人，最初由美国国防部国防高等研究计划署（DARPA）的资助和监督，由波士顿动力开发，2013年7月11日第一代Atlas首次向公众亮相。 3. 紫光成都存储器制造基地开工 10月12日，紫光成都存储器制造基地项目开工动员活动在成都双流自贸试验区隆重举行。紫光成都存储器制造基地项目旨在打造世界一流的半导体产业基地,占地面积约1200亩，将建设12英寸3D NAND存储器晶圆生产线，并开展存储器芯片及模块、解决方案等关联产品的研发、制造和销售。四川省委常委、成都市委书记范锐平，国家集成电路产业投资基金董事长王占甫，工信部电子司副司长吴胜武等领导出席项目开工动员活动。紫光集团董事长兼首席执行官赵伟国致辞，成都市委副书记、市长罗强致辞并宣布项目正式启动，成都市副市长范毅主持活动。 4. 华为发布两款AI芯片，称不与英伟达等直接竞争 每年一届华为HC大会再次来临。此次华为HC大会参会人数多达2万多人，占用了两个场馆，现场7种语言同声翻译。这次HC大会以“+智能 见未来”为主题，主要围绕人工智能技术。 华为副董事长，轮值董事长徐直军在此次大会上首次透露了华为全栈全景解决方案。同时，首次曝光了“达芬奇项目”，以及基于“达芬奇架构”的两颗AI芯片。 5. 中广核、中国核电回应美对华核电禁令 当地时间10月11日，美国能源部发布《美国对中国民用核能合作框架》(US. Policy Frameworkon Civil Nuclear Cooperation with China)。美国能源部发布的消息称，这些措施是为了防止中国非法获取美国民用核能技术用于军用和其他未授权的用途。中广核做出的回应：关于美国政府涉核相关公告的声明：我们已注意到相关报道，我们不理解美国政府对中广核的推论是基于已被证实的事实，还是已生效的司法判决。目前看，两者皆不成立，美国政府的推论是不恰当的，我们保留以法律手段维护企业合法权益的权利。中广核在英国开展的项目，没有使用美国核技术，并且核技术出口过程受到中国监管当局严格管制。我们将继续与合作伙伴一起推动英国新建核电项目。中国核电做出的回应：美对华核电禁令，华龙一号：无影响! 6、欧盟将提供数十亿欧元建电池工厂 据外媒报道，欧盟计划对电池研究提供政府援助，并将向愿意建设大型电池工厂的企业提供数十亿欧元的联合资助。欧盟担心，由于对亚 行业周报 5 2018年10月15日 洲电池的依赖，欧盟汽车行业或将在开发大众市场电动汽车的竞赛中落后。 7、大众与LG组成联合工作组 以确保电池供应稳定 大众汽车与韩国电池供应商LG组成了一个特别工作组，并将保持较高的会面工作频率，以确保LG可以稳定的向大众汽车供应电池产品。大众汽车计划在2022年前基于旗下的MEB电动汽车平台推出18款全新的电动汽车，作为大众汽车未来发展路线图E(电气化)的一部分。在未来即将发布的电动汽车产品中，高尔夫级别的I.D.紧凑级电动汽车将会在明年11月份率先发布。为了确保由LG供应的电池质量和性能稳定，大众汽车负责电动汽车业务的主管已经与LG方面的负责人在LG位于波兰的工厂进行了会面，决定组成特别工作组来解决电池供应中的各种问题。 四、风险提示 1）、宏观经济下行； 2）、行业政策变化。 行业周报 6 2018年10月15日 分析师承诺 倪瑞超 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和